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              13. 央行最新报告关键四点 让刚需下半年喜忧参半

                   时间:2018-08-14 09:56:07     浏览:90813    评论:0    
                核心提示:央行发布了《2018年第二季度中国货币政策执行报告》。下半年货币政策怎么定,房贷利率涨还是跌,且看下文杠杆游戏对央行下一阶段政策思路的解读。


                央行最新报告关键四点 让刚需下半年喜忧参半

                  ?#28072;埃?#22830;行发布了《2018年第二季度中国货币政策执行报告》。

                  一些优秀的分析、研究人?#30475;?#20013;注意到,居民贷款利率依旧低于企业部门,一定程度上说买房比搞大部分实业划算,从利率角?#20154;?#30495;是这样。

                  于是,?#20174;?#21040;贷款投向上,无论家庭还是房地产开发贷,依然处于高速增长状态。如杠杆游戏所写《逐年统计家庭债务攀升率,房价已经到不遏制不行的程度!》

                  通过央行二季度报告,包括杠杆游戏在内的分析人士还发现,货币市场利率中枢有所下行、存款准备金连续下降、货币供应量适度增长……

                  问题是,未来还是如此吗?如果是,要实现房住不炒,货币环境相对较好,就必须对刚需外房贷继续收紧。

                  若此,新的问题或许又来。

                 

                下半年货币政策怎么定,房贷利率涨还是跌,且看下文杠杆游戏对央行下一阶段政策思路的解读。

                 

                1 货币相对宽松,同时总供给还是有闸门

                  央行下一阶段政策思路说,保持货币政策的稳健?#34892;裕?#25226;好货币供给总闸门。

                  再次强调前瞻性、预调微调,维护流动性合理充裕,保持适度的社会融资规模,把握好稳增长、调结构、防风险之间的平衡。

                  还如,央行认为,在高质量发展和经济结构调整阶段,低一些的融资增速仍能够支持经济平稳运行——种种克?#31080;?#26126;,货币政策相对宽松无疑,但比市场预期可能要略低。

                  ?#36824;?#26464;杆游戏要说的是,无论如何二季度开始的流动性相对宽松、利率稳中下行,在3季度是大概率事件。

                2 从遏制隐性债务增量角?#20154;担?#20570;高地铁房、新区地价的条件受到限制

                  各位杆?#35759;?#30693;道,地方政府基建负债越多,对土地财政的?#35272;低?#24448;越大。因为,要么工商业财税大幅增长,要么就得靠卖地来保证债务不违约。

                  央行对债务要求更加规范,有底线的明增长可?#35029;?#38544;形增长要被打击。央行的原话是,强化信贷政策定向结构性调整功能,做好金融支持供给侧结构性改革的工作。坚决遏制隐性债务增量,稳妥化解银行债务存量……

                  注意“制隐性债务增量”几个字。如此说来,找代建单位融资建地铁,?#36824;?#33539;的PPP?#28982;?#24314;玩法,必然受到影响,不会因为基建再次大干快上就任其随意弄。

                  央行还说,打好防范化解重大金融风险攻坚?#20581;?#22362;持底线思维,明确时间表、路线图、优先序,把握好工作节奏和力度,?#34892;?#25511;制宏观杠杆率和重点领域信用风险,积极化解影子银行风险,稳妥处置各类金融机构风险,全面清理整顿金融秩序……

                  金融秩序?#36824;?#33539;,资金无非三个主要去向,财阀用于加杠杆,或者庞氏骗局,流入地产、基建。央行继续重申,争取通过三年时间的努力,金融结构适应性提高……

                  就此,杠杆游戏?#30446;?#27861;是,基建回升肯定,但高速公路、机场码头、铁路、乡村公路、水利水务、环保等方面的基建是重点。而玩地铁房、文旅房、产业园区带动地价等的套路下一阶段还是不会大放开。

                3 利率暂时不准太高,刚需应该重视机遇

                  央行明确表示,进一步深化利率市场化和人民币汇?#24066;?#25104;机制改革,不断健全市场化的利?#24066;?#25104;机制。

                  但同时又说,?#24551;?#23545;金融机构非理性定价行为?#21215;?#30563;管理,发挥好市场利率定价自律机制的引导作用,采取?#34892;?#26041;式激励约束利率定价行为,强化行业自律和风险防范,维护公平定价秩序。

                  这一段话,杠杆游戏翻译下一就是,市场化利率机制是方向,但暂时不能过高,要不风险?#35805;?#27861;承受,有的机构或者企业会承受不了。

                  显然,尽管房贷这一年来?#23548;?#26159;上浮的,但是基准利率是稳定的,市场利率近期相对有下行。部分城市近期二手房回落,房贷利率对刚需有一定优惠,接下来也是有可能。

                  这样的关口,刚需应该重视机遇。

                4 发达经济体货币政策趋向正常化,我们货币政策选择越来越困难

                 

                读完央行二季度报告,杠杆游戏认为还有这几点值得重视:

                 

                1.经常账户呈现小幅逆差,非储备性质的金融账户呈现小幅顺差。2018 年上半年,我国经常账户逆差283 亿美元。

                  考虑到近期的中美纷扰,这一压力还会?#20013;?/p>

                2.外债规模保持增长。截至2018 年3 月末,全口径外债余额为18435 亿美元,较上年末增加1329 亿美元。其中,短期外债余额为11872 亿美元,占外债余额的64%。

                  考虑到人民币汇率的情况,我国部分企业的外债压力可以想见。

                3.发达经济体货币政策趋向正常化。央行对?#31169;?#34892;了总结,美联储6 月加息,欧央行宣布将于年底结束量化宽松政策,英格?#23478;?#34892;8 月加息,日本银行保持基准利率不变。

                  此外,联储还上调了2018 年和2019 年联邦基金利率预期至2.4%和3.1%,将2018 年预期加息?#38382;?#19978;调至四次、2019 年预期加息?#38382;?#32500;持三次不变,并继续缩减资产负债表。

                4.新兴市场面临新一轮金融波动。央行认为,受美元升值和投资者避?#28072;?#32490;上升等因素影响,新兴市场在近期发生新一轮的金融波动。

                  下行风险依然存在,全球金融市场脆弱性增加。

                  在如此复杂的?#32622;?#20043;下,我国货币政策不可能不受到影响。通过降准等手段增加流动性,平滑利率中短期可行。接下来,怎么选择将越来越困?#36873;?/p>

                 
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